比特币挖矿能否重获暴利，看这张图 | 行星地图说

作者| 小帕克

编辑| 郝方舟

在上一篇“图解”中，我们列出了在不同国家开采一个比特币需要多少电费。 但它只是在一定时间尺度的算力和电价条件下的静态成本。

如果将范围缩小到中国（指矿机部署地），设定一个平均电价（实际上裸电的电价基本固定），那么历史时间下的挖矿成本（算力）会形成一条曲线，如下图所示。

这条曲线说明了什么？

我们选取的时间段为2018年1月1日至2019年4月23日挖比特币的矿机长啥样，其中红色曲线为比特币的平均兑换价格，另外三条曲线为0.08美元/千瓦时（约合0.54元人民币）的管理电价，最高火电裸电0.0697美元/千瓦时（0.45元人民币），最低火电裸电0.04美元/千瓦时（0.27元人民币）下的挖矿成本。

红线和三条蓝线之间的距离代表挖矿毛利润。 图中的4个点代表以下信息：

从2018年9月开始，红线开始低于托管电价成本曲线，说明过了这个点之后，如果仍然使用高于0.54元/kWh的电费挖矿，将不再盈利.

从2018年11月中旬开始，红线开始低于最高火电裸电成本曲线，说明过了这个点之后，如果电费仍然高于0.45元/千瓦时，挖比特币就无利可图了。

从2019年4月开始，红线开始高于最高火电裸电成本曲线，说明过了这个点之后，电费0.45元/kWh以下的挖矿就可以产生收益。

从2019年4月20日起，红线开始高于托管电价成本曲线，说明此点之后，电费0.54元/千瓦时的挖矿又开始盈利。

从图中可以看出，比特币挖矿成本变化的稳定性始终高于比特币价格波动的稳定性。

事实上挖比特币的矿机长啥样，我们在月初的研究报告《比特币挖矿行业拐点及其背后的经济周期》中也提到，影响比特币挖矿的关键因素是算力、算力难度和电价。 其中，电价（尤其是裸电）波动不大，因为矿场合同通常以年为单位，可以看作是一个常数。 算力和算力变化较大的原因一般有两个：挖矿设备或方法的变化，比特币区块奖励减半。 另外，比特币挖矿的涨跌不会高于价格的涨跌。

因此，如果比特币价格继续上涨（超过5785美元），比特币挖矿有望重回暴利行业。

另外，这条曲线会定期更新，请持续关注，也欢迎加作者微信交流（小帕克：lmm662381）。